Disons que vous déposez 3 000 $ dans votre compte sur marge. Vous achetez 100 actions de XYZ à 100 $/action avec une marge obligatoire de 30 %. Pour acheter le titre, vous avez utilisé 3 000 $ de votre propre argent et emprunté 7 000 $ à la maison de courtage (votre marge utilisée).

Maintenant que vous avez 100 actions, vous êtes éligible pour rédiger une option d'achat couverte. Vous décidez d'entrer dans un contrat à un prix de levée de 120 $ avec une prime de 2 $/action. La prime que vous recevez est ajoutée à votre solde de marge disponible et vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 200 $
• Pouvoir d'achat maximum : 667 $
• Marge utilisée : 6 800 $
• Marge obligatoire : 3 000 $

Si le titre monte à 110 $/action, vos soldes de marge sont :

• Marge disponible : 900 $
• Pouvoir d'achat maximum : 3 000 $
• Marge utilisée : 6 800 $
• Marge obligatoire : 3 300 $

Si le prix du marché du titre monte à 130 $/action et est au-dessus du prix de levée, la marge obligatoire est calculée sur la valeur d'exercice du titre sous-jacent. Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 1 600 $
• Pouvoir d'achat maximum : 5 333 $
• Marge utilisée : 6 800 $
• Marge obligatoire : 3 600 $

À l'expiration de l'option, si le prix de l'action monte à 130 $/action, dépassant le prix de levée, et l'acheteur de l'option exerce l'option, vous êtes obligé de vendre vos titres au prix de levée de 120 $/action. Vous recevez des espèces de la vente et vous gardez la prime précédemment gagnée. Vos soldes de marge correspondants sont :

• Marge disponible : 5 200 $
• Pouvoir d'achat maximum : 17 333 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 0 $

Si, à l'expiration de l'option, le prix de l'action reste sous le prix de levée de 120 $/action, votre option expire sans valeur. Vous gardez la prime de 200 $ et toute appréciation sur vos actions. Par exemple, si le prix de l'action tombe à 110 $/action, vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 900 $
• Pouvoir d'achat maximum : 3 000 $
• Marge utilisée : 6 800 $
• Marge obligatoire : 3 300 $

Disons que vous vendez 1 contrat d'option de vente pour 3,50 $ avec un prix de levée de 100 $ expirant à une date future. Vous recevrez une prime de 350 $.

Calcul de la marge obligatoire : 1 contrat × 100 actions × 100 $ prix de levée = 10 000 $

Le pouvoir d'achat requis est compensé par la prime reçue.

Pouvoir d'achat requis : 10 000 $ - 350 $ = 9 650 $

Ces 9 650 $ doivent être disponibles dans votre compte pour couvrir l'option de vente et garder la position ouverte.

Disons que vous vendez une option de vente non couverte sur l'action XYZ avec un prix de levée de 100 $ et recevez une prime de 3,00 $ (300 $ par contrat).

Contrairement à une option de vente couverte où l'obligation potentielle complète de 10 000 $ est détenue, la marge obligatoire pour une option non couverte est calculée en utilisant une formule dynamique. Cette formule considère plusieurs facteurs, incluant :

• Le prix de l'action sous-jacente
• La propre valeur marchande de l'option
• À quelle distance l'option est du prix de levée (montant hors jeu)
• La marge obligatoire de l'action (p. ex. 30 %)

Par exemple, si l'action XYZ se négocie à 102 $ quand vous placez l'opération, le pouvoir d'achat détenu comme garantie serait calculé basé sur ces facteurs en temps réel. En utilisant la formule, l'exigence serait approximativement 3 160 $. Ce montant de votre pouvoir d'achat serait détenu comme garantie tant que la position est ouverte.

Remarque importante : L'exigence de garantie est dynamique.

Une différence clé avec les options non couvertes est que le montant du pouvoir d'achat détenu comme garantie changera selon les changements des conditions du marché. Si le prix de l'action évolue contre votre position, votre marge obligatoire augmentera. Ceci peut arriver à tout moment pendant que la position est ouverte et pourrait déclencher un appel de marge.

Similairement à l'exemple ci-dessus, vous déposez 3 000 $ dans votre compte sur marge, mais cette fois vous décidez d'acheter une option d'achat sur l'action XYZ avec un prix de levée de 100 $ et une prime de 2 $. Le coût total de l'option est de 200 $. Vos soldes de marge sont :

• Marge disponible : 2 800 $
• Pouvoir d'achat maximum : 9 333 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 0 $

À mesure que la date d'expiration approche, l'action XYZ monte à 120 $ par action. Vous décidez d'exercer votre option, nécessitant un total de 10 000 $ pour acheter 100 actions au prix de levée (100 $) plus tous coûts reliés aux frais d'exercice. La marge obligatoire sur XYZ est de 30 % ; par conséquent, afin d'exercer votre option, vous avez besoin d'un solde minimum de marge disponible de 3 000 $ dans votre compte pour obtenir 10 000 $ en pouvoir d'achat maximum et exercer votre option. Selon ce qui précède, vous n'avez actuellement que 2 800 $, alors vous déposez 200 $ additionnels. Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 3 000 $
• Pouvoir d'achat maximum : 10 000 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 0 $

Maintenant que vous avez la marge obligatoire nécessaire et le pouvoir d'achat dans votre compte, vous exercez l'option, achetant effectivement XYZ à 100 $/action. Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 1 400 $
• Pouvoir d'achat maximum : 4 666 $
• Marge utilisée : 7 000 $
• Marge obligatoire : 3 600 $

Dans ce scénario, vous avez réalisé un profit de 1 800 $ de l'appréciation de l'action (2 000 $ de gain moins 200 $ de prime d'option). Si le prix de l'action était demeuré sous 100 $ à l'expiration, vous n'auriez probablement pas exercé, perdant la prime de 200 $.

Si nous continuons avec l'exemple ci-dessus, vous avez actuellement 100 actions de XYZ à un prix du marché de 120 $/action. Vous êtes maintenant préoccupé que l'action va diminuer en valeur, alors vous entrez dans une option de vente en position acheteur à un prix d'exercice de 120 $/action à une prime de 2,00 $ par action. Vos soldes de marge sont :

• Marge disponible : 1 200 $
• Pouvoir d'achat maximum : 4 000 $
• Marge utilisée : 7 200 $
• Marge obligatoire : 3 600 $

À mesure que la date d'échéance approche, l'action XYZ tombe à 100 $ par action. Vous décidez d'exercer votre option de vente, qui vous donne le droit de vendre 100 actions à 120 $ par action. Vous recevez des espèces moins les frais d'exercice facturés par votre maison de courtage. Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 4 800 $
• Pouvoir d'achat maximum : 16 000 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 0 $

Dans ce scénario d'option de vente en position acheteur, vous avez réalisé un profit de 1 800 $ de la dépréciation de l'action (2 000 $ de gain de l'option de vente moins 200 $ de prime d'option). Si le prix de l'action était demeuré au-dessus de 100 $ à l'échéance, vous n'auriez probablement pas exercé, perdant la prime de 200 $.

Disons que vous déposez 5 000 $ dans votre compte sur marge. Vous décidez de vendre une option de vente non couverte sur l'action XYZ avec un prix de levée de 100 $ et recevez une prime de 3,00 $ (300 $ par contrat).

Contrairement à une option de vente couverte où l'obligation potentielle complète de 10 000 $ est détenue, la marge obligatoire pour une option non couverte est dynamique. Pour cet exemple, supposons que l'action XYZ se négocie à 102 $, et la formule dynamique exige environ 3 160 $ en garantie. La prime de 300 $ est ajoutée à vos espèces, et vos soldes de marge sont :

• Marge disponible : 2 140 $
• Pouvoir d'achat maximum : 7 133 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 3 160 $

À mesure que la date d'échéance approche, l'action XYZ tombe à 95 $ par action. Parce que le prix de l'action a évolué contre vous, la marge obligatoire dynamique augmente pour garder la position ouverte (p. ex. à 4 000 $). Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 1 300 $
• Pouvoir d'achat maximum : 4 333 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 4 000 $

À l'échéance, parce que l'action est sous le prix de levée de 100 $, votre option de vente est assignée. Vous êtes obligé d'acheter 100 actions à 100 $ par action, nécessitant un total de 10 000 $. Vous utilisez vos 5 300 $ d'espèces et empruntez les 4 700 $ restants de la maison de courtage. Maintenant que vous possédez l'action, les exigences de marge standard pour les actions s'appliquent (p. ex. 30 %, ou 2 850 $). Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 1 950 $
• Pouvoir d'achat maximum : 6 500 $
• Marge utilisée : 4 700 $
• Marge obligatoire : 2 850 $

Dans ce scénario, vous possédez maintenant 100 actions de l'action XYZ et avez un prêt sur marge, mais vous gardez la prime initiale de 300 $.

Disons que vous déposez 5 000 $ dans votre compte sur marge et décidez de vendre une option d'achat non couverte sur l'action XYZ avec un prix de levée de 100 $, recevant une prime de 3,00 $ (300 $ par contrat). En supposant une marge obligatoire dynamique similaire de 3 160 $, vos soldes de marge sont :

• Marge disponible : 2 140 $
• Pouvoir d'achat maximum : 7 133 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 3 160 $

À mesure que la date d'échéance approche, l'action XYZ monte à 105 $ par action. L'option est maintenant « en jeu ».

Si une option d'achat vendue non couverte est assignée, vous êtes obligé de vendre 100 actions de l'action sous-jacente. Parce que Wealthsimple ne prend pas actuellement en charge la vente à découvert d'actions, vous ne pouvez pas être assigné sur une option d'achat vendue non couverte. Pour éviter cela, nous tenterons automatiquement d'acheter pour clôturer toute position d'option d'achat vendue non couverte en jeu à partir de 15 h 15 HE à la date d'échéance.

À 15 h 15 HE, notre système rachète automatiquement le contrat au prix du marché actuel de 5,00 $ (500 $) pour clôturer votre position. Parce que la position est maintenant fermée, la marge obligatoire est libérée. Vos nouveaux soldes de marge sont :

• Marge disponible : 4 800 $
• Pouvoir d'achat maximum : 16 000 $
• Marge utilisée : 0 $
• Marge obligatoire : 0 $

Dans ce scénario, vous avez réalisé une perte de 200 $ (les 500 $ qu'il a coûté pour racheter l'option, moins la prime initiale de 300 $ que vous avez perçue).