Comment vos rendements sont-ils calculés?

Un rendement est le montant d’argent gagné ou perdu sur un investissement. Si, au début de l’année, vous aviez 100 $ sur votre compte et que, à la fin de l’année, vous aviez 110 $, vous avez dégagé un rendement de 10 %. Les investisseurs utilisent ces chiffres pour évaluer le rendement de leurs investissements ou pour comparer des possibilités d’investissement. 

Mais cela devient un peu plus compliqué lorsque l’on prend en compte les dépôts et les retraits. Par exemple, si votre argent rapporte 0 % et que les 10 $ supplémentaires représentent un dépôt que vous avez effectué, il ne s’agit pas réellement d’un rendement. Pour tenir compte de ces problèmes, il existe trois manières différentes de calculer les rendements. Ils ont tous différents niveaux de complexité et de précision. Ils sont utiles dans différents scénarios, c’est pourquoi nous vous les présentons tous les trois pour vous aider à suivre la progression de votre compte. Vous verrez l’indicateur le plus simple, à savoir les rendements simples, sur l’affichage principal de votre compte. Si vous voulez avoir une vision plus nuancée du rendement, vous pouvez trouver des rendements pondérés en fonction du temps et des flux monétaires dans les paramètres « avancés » de votre compte.

Voici comment les trois différents types de rendements sont calculés et leurs différences :

Taux de rendement simple (SRR)

Il s’agit d’un moyen intuitif et transparent de voir combien d’argent votre argent a rapporté en comparant ce que vous possédez actuellement au montant net que vous avez déposé au fil du temps. Il tient compte de la durée de votre investissement, du moment de vos dépôts et retraits et de ce que vous avez choisi d’acheter. 

Les rendements simples sont calculés en soustrayant vos dépôts nets du solde de votre compte et en divisant ce nombre par vos dépôts nets.

Le SRR est utile pour déterminer si votre stratégie d’investissement a fonctionné pour vous. Mais il n’est pas très utile lorsque vous souhaitez comparer les rendements d’un investissement par rapport à un autre, car la plupart des investissements sont cotés en supposant que tout l’argent est investi au début de l’année, et peu de gens investissent de cette façon. Pour établir une comparaison sur la base des mêmes paramètres, vous devez faire appel à un calcul qui tente de supprimer l’influence des dépôts et des retraits du rendement. 

Rendement pondéré dans le temps (TWR)

Bien que moins intuitifs que les simples rendements, les rendements pondérés dans le temps vous aident à comprendre combien votre investissement aurait rapporté par an, si l’on suppose qu’un montant d’argent constant a été investi. Il vous permet d’examiner le rendement d’un investissement, indépendamment de votre comportement en matière de dépôts et de retraits, ce qui le rend utile pour comparer un investissement à un autre. Les rendements pondérés dans le temps sont calculés en déterminant les rendements enregistrés au cours des périodes entre les dépôts et les retraits et en les multipliant entre eux. 

Voici à quoi ressemble le calcul :

TWR = [(1+P_1) x (1+P_2) x... x (1+P_N)] - 1

Où P_1 est le taux de rendement de la première sous-période, P_2 est le taux de rendement de la deuxième sous-période, etc.

Le taux de rendement pour chaque sous-période est :
[valeur finale - (valeur de départ + dépôts nets pour cette période)] / (valeur de départ + dépôts nets pour cette période)

Divisez le résultat par le nombre total d’années et vous obtenez une estimation utile de la performance annuelle d’un investissement.

Le TWR peut également être un point de départ utile pour réfléchir aux rendements que l’investissement pourrait générer à l’avenir, puisqu’il s’agit d’une moyenne de ce qu’il a produit au cours des périodes précédentes. Si la durée de votre échantillon est suffisamment longue, il peut être révélateur de l’avenir.

Un gros inconvénient du TWR est que, dans certaines situations, il peut être assez éloigné de votre expérience de placements réelle (p. ex. si le moment précis de vos dépôts et de vos retraits a entraîné un gain ou une perte). Après tout, il s’agit du rendement moyen généré pendant que votre argent était investi. Si un investissement a obtenu un meilleur rendement au moment où vous avez investi la somme la plus importante, votre rendement pourrait être positif, mais votre TWR, négatif.

Rendement pondéré par les flux monétaires (MWR)

Les rendements pondérés par les flux monétaires sont les rendements les plus compliqués à calculer (il est pratiquement impossible de le faire manuellement), mais c’est la façon la plus optimale de comprendre les conséquences de vos choix (ou ceux de votre gestionnaire d’investissement) en tenant compte de la durée de votre investissement et le moment où vous effectuez vos dépôts et vos retraits. C’est ce qui fait du MWR un excellent outil pour de nombreux investisseurs autonomes : c’est un calcul utile si vous souhaitez évaluer votre comportement en matière de dépôts et de retraits dans le cadre de votre propre stratégie d’investissement.

Les MWR pondèrent chaque journée de votre période de placements en fonction du montant d’argent que vous avez investi ce jour-là et en exposant le résultat sur une base annuelle. 

Supposons que vous mettiez 1 000 $ dans un fonds qui reste stable pendant les six premiers mois, puis qui augmente de 10 % au cours des six mois suivants. Vous auriez gagné 100 $ grâce à un rendement pondéré par les flux monétaires de 10 %. Mais si vous retiriez 500 $ au bout de six mois, vous n’auriez gagné que 50 $ à la fin de l’année et votre rendement pondéré par les flux monétaires chuterait à 7 %. Si vous aviez commencé l’année en faisant un investissement de 500 $, puis que vous aviez déposé une somme supplémentaire de 500 $ à la mi-année, vous auriez encore gagné 100 $ pour l’année, mais votre rendement pondéré par les flux monétaires serait de 12,75 %, puisque le moment de votre deuxième dépôt vous aurait être profitable. 

Les MWR tendent à être plus utiles pour les clients qui cherchent à comprendre le rendement de chaque dollar de l’argent investi, en tenant compte de leur comportement de dépôts et de retraits (c’est-à-dire, s’ils essaient d’anticiper les fluctuations du marché).