Qu'est-ce que SushiSwap?

SushiSwap, souvent simplement appelé « Sushi », est un système de teneur de marché automatisé établi sur la chaîne de blocs Ethereum. Les teneurs de marché automatisés sont des outils du secteur de la DeFi (finance décentralisée) qui aident à gérer l'afflux de liquidités du marché. Plutôt que de payer directement les acheteurs et vendeur de cryptoactifs, les teneurs de marché automatisés comme Sushi créent des réserves de liquidités à partir d'actifs prêts à être négociés, et ils utilisent les contrats intelligents pour exécuter les transactions automatiquement.

SushiSwap est un embranchement du protocole Uniswap (l'article du Centre d'aide ci-dessous offre un aperçu d'Uniswap). Ce projet est par ailleurs né dans la tourmente. Son fondateur, dont l'identité n'est connue que sous le pseudonyme Chef Nomi, a présenté le projet comme un système semblable à Uniswap doté de fonctions supplémentaires, notamment d'un jeton de gouvernance octroyant des droits de vote à ses détenteurs. Pour pouvoir distribuer des jetons SUSHI dans le cadre d'une première offre, Chef Nomi a invité les participants à mettre en jeu dans Sushi leurs jetons de fournisseurs de liquidités à Uniswap, afin d'obtenir en retour des jetons SUSHI, affirmant qu'ils n'auraient ensuite qu'à échanger les actifs mis en jeu dans Uniswap contre des fonds, de manière à soutenir le développement du projet Sushi. Mais Chef Nomi a plutôt retiré les fonds pour son propre compte. Pour résumer l'issue de cette saga, les fonds ont ultimement été rendus, et le contrôle du protocole a été confié au chef de la direction de FTX, une plateforme d'échange de cryptomonnaies.

Nous ne décortiquerons pas ici les formules mathématiques qui régissent les échanges par l'intermédiaire de réserves de liquidités, mais disons simplement qu'elles recréent le jeu de l'offre et de la demande à l'échelle des actifs. Cette façon de procéder permet de s'assurer que le prix des actifs en réserve suit d'assez près leur prix réel sur le marché. Les investisseurs doivent toutefois payer des frais de négociation; ces frais sont remis aux fournisseurs de liquidités pour encourager leur participation dans la plateforme.

Les décisions concernant le fonctionnement et l'évolution du protocole Sushi au fil du temps sont prises par les membres de sa communauté, c'est-à-dire les détenteurs d'un jeton SUSHI de gouvernance du protocole. Soulignons qu'en décembre 2020, Sushi s'est joint à yearn.finance, un autre protocole DeFi, ce qui signifie qu'ils mettront en commun leurs ressources consacrées au développement, certaines infrastructures de marché ainsi que d'autres éléments de leurs plateformes.

Qu'est-ce qu'un jeton SUSHI ?

Le SUSHI est un jeton ERC-20 créé par le protocole Sushi, dont l'objectif est d'assurer la répartition de la gouvernance et la participation de ses détenteurs à celle-ci. Toute personne détenant des jetons SUSHI peut les mettre en jeu pour obtenir des droits de vote et des récompenses. Les droits de vote permettent aux détenteurs de voter à l'égard des propositions de modifications à apporter au protocole émanant de la communauté Sushi. Ceux qui mettent en jeu des jetons SUSHI obtiennent aussi un pourcentage des frais de négociation que la plateforme impute aux négociants, selon la proportion de jetons SUSHI mis en jeu (notons que le 2/3 des récompenses SUSHI obtenues deviennent acquises après une certaine période de temps; elles ne peuvent être encaissées avant.)

Comment SUSHI se compare-t-il au Bitcoin?

Plusieurs éléments clés distinguent SUSHI du Bitcoin.

Premièrement, SUSHI est un jeton (token) ERC-20. Il recourt donc à la chaîne de blocs Ethereum et est soutenu par celle-ci. Cela signifie que SUSHI n'a pas ses propres mineurs. Les mineurs d'Ethereum traitent et valident les transactions en SUSHI, de la même manière que les mineurs de Bitcoins traitent et valident les transactions en Bitcoins. Un SUSHI est créé pour chaque bloc Ethereum, mais à un rythme dégressif (ce rythme dégressif imite en quelque sorte celui du Bitcoin.)

Deuxièmement, une autre différence majeure qui distingue le jeton SUSHI du Bitcoin est leur âge. Sushi n'a été lancé qu'en 2020, tandis que le Bitcoin existe depuis environ 12 ans. Sushi a donc moins fait ses preuves, il bénéficie d'une moins grande distribution, et sa valeur sur le marché est beaucoup moins importante que celle du Bitcoin.

Comme pour le Bitcoin, un participant aux intentions malicieuses ou un groupe de participants parvenant à obtenir suffisamment de contrôle pourrait nuire à la valeur de l'actif. Si une personne ou un groupe de détenteurs de SUSHI décidait de manipuler sa progression, cette personne ou ce groupe serait en mesure de rédiger une proposition malicieuse et de la faire adopter au moyen d'un vote (même chose pour le risque de concentration qui expose la chaîne de blocs à une attaque si une entité possédait 51 % ou plus des actifs). Le risque est beaucoup plus élevé pour un actif comme SUSHI dont la quantité de jetons est limitée.

Toutefois, si SUSHI se distingue du Bitcoin, il est loin d'en être indépendant.

Le Bitcoin, la cryptomonnaie qui occupe (de loin) la plus grande part du marché, a le pouvoir d'influencer toutes les autres cryptomonnaies. Si le Bitcoin s'effondre, il y a de fortes chances que le SUSHI ressente aussi les conséquences de sa chute (pas directement puisque son fonctionnement est entièrement distinct, mais plutôt en raison de la chute de confiance globale qui affecterait les marchés.) Et si l'Ethereum, qui sous-tend la chaîne de blocs dont dépend SUSHI, devait s'effondrer, le cours du SUSHI risquerait aussi d'en pâtir. De plus, comme le protocole Sushi est une plateforme de teneur de marché automatisé permettant la négociation de divers cryptoactifs, la valeur du jeton SUSHI est susceptible de réagir à tout changement de valeur drastique d'un cryptoactif. À l'inverse, si le SUSHI s'effondre, le Bitcoin risque moins d'être heurté en raison de sa prédominance.

Énoncé de risque

Avant de négocier des cryptomonnaies, il est important de comprendre les risques encourus. Le présent aperçu constitue une base à partir de laquelle vous pouvez effectuer vos propres recherches avant d'investir dans une cryptomonnaie. D'abord et avant tout, précisons ce qui suit :

aucune autorité canadienne de réglementation des valeurs mobilières n'a exprimé d'opinion sur Sushiswap, y compris une opinion selon laquelle SUSHI n'est pas en soi un titre ou un dérivé.

Wealthsimple a effectué une évaluation juridique de SUSHI avant de l’offrir sur Wealthsimple Crypto, et a conclu que SUSHI n'est pas un titre ou un dérivé, et qu’il y a peu de chances qu’il soit considéré comme tel. Cependant, cette conclusion pourrait changer un jour. Les répercussions d’un tel changement sur la valeur d'un actif sont décrites dans notre document de Divulgation.

Nous avons évalué SUSHI sur la base d'informations accessibles au public, y compris (mais sans s'y limiter) :

• la création, la gouvernance, l'utilisation et la conception de SUSHI, y compris le code source, la sécurité et la feuille de route pour la croissance dans la communauté des développeurs et, le cas échéant, l'expérience de l'équipe de développeurs qui ont créé SUSHI à l’origine;
• l'offre, la demande, les échéances, l'utilité et la liquidité de SUSHI;
• les risques techniques importants associés à SUSHI, y compris tout défaut de code, toute faille de sécurité et les autres menaces posant un risque pour SUSHI et sa chaîne de blocs sous-jacente (notamment la susceptibilité au piratage et les conséquences des embranchements) ou les pratiques et protocoles qui s'y appliquent;
• les risques juridiques et réglementaires associés à SUSHI, y compris toute action civile, mesure réglementaire, poursuite criminelle ou mesure d’exécution en instance, éventuelle ou antérieure, associés à l'émission, à la distribution ou à l'utilisation de SUSHI.

Comme pour toutes les autres cryptomonnaies, investir dans SUSHI présente des risques généraux, notamment des risques associés à sa brève existence ainsi qu’à la volatilité, à la liquidité, à la demande, aux embranchements, à la cryptographie, à la réglementation, à la concentration, à la négociation électronique et à la cybersécurité. Chacun de ces risques est décrit plus en détail dans notre énoncé de Divulgation, disponible dans l'application. En plus de ces risques généraux, notons que même lorsque comparé à d’autres protocoles DeFi, SUSHI présente un risque accru lié à sa brève existence et présente un risque de concentration plus élevé.  En outre, la communauté Sushiswap n’a aucune obligation juridique ou réglementaire de divulguer au public des informations importantes concernant ses activités. Les titulaires de SUSHI n'ont aucun recours contre SUSHI ou Wealthsimple si SUSHI perd de la valeur pour quelque raison que ce soit.

Nous tenons à souligner que la présente déclaration relative aux cryptoactifs ne prétend pas à l’exhaustivité; elle ne présente pas tous les risques associés à la négociation de SUSHI. Les investisseurs et investisseuses doivent évaluer eux-mêmes le niveau de risque adéquat dans la situation qui leur est propre.

WDA offre des contrats de cryptomonnaie sur la base d’une dispense de prospectus accordée dans une décision rendue à l’égard de Wealthsimple Digital Assets Inc. en date du 18 juin 2021. Veuillez noter que les droits prévus par les lois régissant les actions en dommages-intérêts, et les droits de résolution prévus par les lois sur les valeurs mobilières de chaque province et territoire du Canada ne s'appliquent pas si le présent énoncé contient des assertions inexactes.

 

Dernière mise à jour : 26 juillet 2021