Qu’est-ce qu’Ethereum?

Ethereum est un protocole de chaîne de blocs en code source libre. Il se veut une plateforme permettant de créer des applications décentralisées (dApps). C’est en 2013 que Vitalik Buterin a publié le premier livre blanc sur Ethereum. Il y décrivait une plateforme informatique distribuée permettant d’exécuter des contrats intelligents et de créer des dApps. En 2014, l’Ethereum Foundation, une fondation suisse sans but lucratif, a vu le jour pour mener les démarches de mise à niveau du réseau et développer de nouvelles fonctionnalités. Le lancement officiel du réseau principal d’Ethereum a eu lieu en juillet 2015.

L’une des principales caractéristiques d’Ethereum est sa capacité à prendre en charge les contrats intelligents. C’est ce qui permet aux développeurs de construire, au sommet de la chaîne de blocs, des dApps utilisables à des fins très variées : opérations financières, systèmes de vote, gestion de chaînes d’approvisionnement, réseaux sociaux et plus encore. La cryptomonnaie native d’Ethereum est l’Ether (ETH), qui sert à payer les frais d’opération et les services de calcul sur le réseau.

Depuis son lancement, le protocole Ethereum a fait l’objet de nombreuses mises à jour, qui ont amélioré son évolutivité, sa sécurité et sa fonctionnalité. En septembre 2022, la mise à niveau Serenity ou Ethereum 2.0 a marqué la transition réussie d’un mécanisme de validation fondé sur la preuve de travail à un mécanisme fondé sur la preuve d’enjeu. Cette transition a permis au réseau de réduire considérablement sa consommation d’énergie tout en augmentant son débit d’opérations. 

La récente mise à niveau Shapella représente une autre étape importante pour Ethereum. Déployée avec succès en avril 2023, elle permettra aux utilisateurs désimmobiliser (déstaker) leurs jetons pour la première fois depuis que l’immobilisation a été activée en décembre 2020. 

Qu’est-ce qu’ETH?

La fonction première des jetons ETH est de servir de cryptomonnaie native du réseau Ethereum. Les jetons ETH servent à payer les frais d’opération et les services de calcul sur le réseau, notamment dans le cadre du déploiement de contrats intelligents et de l’exécution de dApps. Essentiellement, l’ETH est le carburant qui alimente l’écosystème Ethereum.

Outre son rôle de monnaie transactionnelle, l’ETH a également d’autres fonctions au sein de l’écosystème Ethereum. Par exemple, il peut servir à garantir des prêts ou à participer à des applications de finance décentralisée (FiDé). L’ETH peut également être immobilisé, ce qui permet au détenteur de participer au mécanisme de validation du réseau et d’obtenir des primes pour avoir contribué à la validation des opérations sur la chaîne de blocs.

En outre, les jetons ETH peuvent servir de réserve de valeur, à l’instar d’autres cryptomonnaies telles que le bitcoin. À mesure que le réseau Ethereum continue de se développer et de faire des adeptes, la demande d’ETH pourrait augmenter, ce qui ferait grimper sa valeur.

De façon générale, les fonctions principales des jetons ETH sont de faciliter les opérations et les services de calcul sur le réseau Ethereum, de servir de garantie pour les applications de FiDé, de permettre la participation au mécanisme de validation du réseau et de servir de réserve de valeur ou d’actif spéculatif.

Comment fonctionne l’immobilisation (staking) d’ETH?

Sur Ethereum, il existe des nœuds, appelés « valideurs », qui traitent les transactions et font fonctionner le réseau. Les valideurs d’Ethereum ont les mêmes responsabilités que les mineurs dans les systèmes de preuve de travail tels que Bitcoin : ordonner les transactions et créer de nouveaux blocs pour que tous les nœuds puissent s’entendre sur l’état du réseau. Les personnes détenant des ETH peuvent les immobiliser soit en utilisant leurs propres valideurs, soit en déléguant leurs ETH à un tiers valideur. Le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu verse des primes d’immobilisation aux participants qui délèguent leurs ETH.

Wealthsimple Crypto vous permet d’immobiliser des ETH. Pour obtenir des explications générales et détaillées sur l’immobilisation et les risques qui y sont associés, veuillez consulter la divulgation des risques liés aux produits Wealthsimple Crypto. Vous trouverez ci-dessous des renseignements supplémentaires concernant l’immobilisation d’ETH sur Wealthsimple Crypto.

Primes des valideurs

Les valideurs d’Ethereum reçoivent des intérêts sur les ETH immobilisés selon le nombre de valideurs qui exercent leurs activités sur le réseau. En effet, c’est ce nombre qui détermine le montant des primes distribuées. S’il y a peu de valideurs, les primes sont généralement plus élevées, ce qui encourage les personnes détenant des ETH à immobiliser leurs jetons et à contribuer à la sécurisation du réseau. Inversement, s’il y a beaucoup de valideurs sur le réseau, les primes sont généralement plus faibles. Les intérêts versés aux valideurs sont calculés automatiquement par le protocole Ethereum et versés aux valideurs lorsque les primes d’immobilisation sont distribuées.

Valideurs pris en charge 

Wealthsimple Crypto prend des dispositions pour immobiliser des ETH auprès de nœuds de validation exploités par les fournisseurs d’infrastructures suivants :

Fournisseur d’infrastructures	Description
Coinbase	Coinbase Crypto Services est une filiale de Coinbase Global Inc., située aux États-Unis.
Figment Inc.	Figment Inc. est un fournisseur d’immobilisation à la demande situé au Canada.

Époques

Le temps dans le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu est divisé en créneaux (12 secondes) et en époques (32 créneaux). Un valideur est choisi au hasard à titre de proposant de blocs dans chaque créneau. Sa responsabilité est de créer un nouveau bloc et de l’envoyer aux autres nœuds du réseau. Au sein de chaque créneau, un comité de valideurs est choisi au hasard, et leurs votes servent à déterminer la validité du bloc proposé. Les primes et les pénalités sont émises à chaque époque, qui dure environ 6,4 minutes.

Périodes de réchauffement et de refroidissement

Il faut immobiliser des ETH au niveau du protocole pendant un certain temps avant que les primes commencent à s’accumuler. Une fois que l’immobilisation est lancée, un valideur est placé dans une file d’attente afin d’être « activé ». D’abord, la transaction d’immobilisation est soumise au réseau Ethereum. Au bout de quelque 7,5 heures, le réseau reconnaît le « dépôt » d’ETH dans le contrat d’immobilisation. Une fois cette étape terminée, le dépôt d’ETH est officiellement accessible à la chaîne Beacon fondée sur la preuve d’enjeu et reste « en attente » jusqu’à son activation. 

Seulement 4 valideurs sont activés par époque, ce qui représente environ 900 valideurs par jour. Dépendamment de la longueur de la file d’attente et de la congestion du réseau, l’activation peut prendre des jours, voire des semaines. Une fois activé, un valideur commence à accumuler des primes pour sécuriser le réseau. 

Depuis la récente mise à niveau Shapella, il est possible de retirer des ETH immobilisés ou de primes du solde d’un valideur. Comme c’est le cas pour l’activation des valideurs, les personnes qui voudront désimmobiliser et retirer leurs actifs seront placées sur une file d’attente, qui est estimée à 6 valideurs par époque, soit environ 1 350 valideurs par jour. 

Comme l’immobilisation d’ETH est une transaction à sens unique depuis décembre 2020, la mise à niveau Shapella entraînera vraisemblablement une longue file de demandes de désimmobilisation à traiter. Par conséquent, il est possible que la désimmobilisation de jetons prenne des semaines, voire des mois à traiter, dépendamment de la demande initiale et subséquente pour ce type de requête.

Inflation du réseau

Le réseau Ethereum verse les primes d’immobilisation à même les ETH nouvellement émis et les frais d’utilisation payés au réseau. À l’heure actuelle, le taux d’inflation du réseau Ethereum est estimé à environ 0,5 %.

Primes d’immobilisation (staking)

Le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu calcule et émet des primes d’immobilisation une fois par époque. Les primes accumulées au cours d’une époque donnée sont émises dans le premier bloc de l’époque suivante.

Lorsqu’elle reçoit des primes d’immobilisation d’ETH, Wealthsimple Crypto calcule et distribue votre part sur votre compte Crypto. Pour chaque époque, votre part des primes d’immobilisation d’ETH est proportionnelle à la quantité d’ETH que vous avez immobilisée et qui était « réchauffée » au début de la période. 

À la suite de la mise à niveau Shapella, il est possible de désimmobiliser et de retirer les primes d’immobilisation. Le temps nécessaire au réseau Ethereum pour traiter une demande de désimmobilisation est déterminé par le protocole.

Frais d’immobilisation (staking)

Wealthsimple Crypto vous facture des frais équivalents à un pourcentage des primes d’immobilisation que vous avez reçues. Le montant des frais applicables à ETH est indiqué dans notre barème de frais et déduit des primes qui vous sont distribuées.

Garde des ETH immobilisés

Dans le cadre de la fonctionnalité d’immobilisation, les ETH sont immobilisés à partir de comptes attitrés et détenus auprès d’un ou de plusieurs dépositaires de Wealthsimple Crypto. Les dépositaires de Wealthsimple Crypto continuent à détenir les clés privées nécessaires pour contrôler les ETH détenus dans les comptes d’immobilisation.

« Slashing »

Sur le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu, le « slashing » est une pénalité imposée à un valideur qui commet un acte malhonnête tel que proposer plusieurs blocs dans un seul créneau ou soumettre des attestations contradictoires. Dans tous les cas, ces valideurs sont soumis à une pénalité d’attestation, qui est prélevée quotidiennement pendant 36 jours, avant d’être expulsés du processus d’immobilisation. Le montant du « slashing » est fondé sur le nombre de valideurs qui sont sanctionnés à un moment donné. Par exemple, en cas d’attaque coordonnée sur le réseau, la pénalité peut être très sévère et entraîner la destruction complète de tous les actifs immobilisés. 

Lorsqu’un valideur d’Ethereum pris en charge fait l’objet d’un « slashing », Wealthsimple Crypto n’a aucune obligation de fournir de compensation, notamment en remplaçant les ETH perdus. En cas d’événement de « slashing », les effets négatifs sont répartis parmi tous les clients qui utilisaient la fonctionnalité d’immobilisation à ce moment-là, au prorata de la quantité d’ETH qu’ils avaient immobilisée. 

En quoi l’ETH diffère-t-il du bitcoin?

Il existe quelques différences fondamentales entre l’ETH et le bitcoin.

ETH alimente le processus de preuve d’enjeu pour Ethereum, une chaîne de blocs entièrement distincte de la chaîne de blocs Bitcoin. Ethereum utilise la méthode de preuve d’enjeu, alors que Bitcoin utilise la méthode de preuve de travail. Ainsi, les jetons ETH sont immobilisés dans le cadre d’un mécanisme de validation, alors que les BTC sont minés à la suite d’un algorithme de preuve de travail.

Une autre différence majeure entre l’ETH et le bitcoin est leur âge. Le réseau principal d’Ethereum a été lancé en 2015, alors que Bitcoin est en activité depuis une douzaine d’années. Cependant, malgré cette différence d’âge, Ethereum a rapidement atteint une capitalisation boursière et un niveau de distribution de jetons compétitifs.

Notons toutefois que même si l’ETH se distingue du bitcoin, il est loin d’en être totalement indépendant. Comme le bitcoin est la monnaie qui jouit du marché le plus important (et de loin), il peut influencer le cours de toutes les autres cryptomonnaies. Par conséquent, si le bitcoin s’effondre, il y a de fortes chances que l’ETH en subisse les conséquences, mais de façon indirecte. En effet, même si les deux monnaies fonctionnent chacune de leur côté, elles dépendent de l’humeur générale du marché. De plus, il est incertain, mais peu probable, qu’une baisse importante de la valeur de l’ETH ait des conséquences importantes sur le bitcoin.

Énoncé de risque

Avant de négocier ou d’immobiliser des cryptoactifs, il est important de comprendre les risques encourus. Voici un résumé qui se veut un point de départ pour vous inciter à effectuer vos propres recherches avant d’investir dans un cryptoactif. Tout d’abord, aucune autorité canadienne de réglementation des valeurs mobilières n’a exprimé d’opinion sur Ethereum, y compris une opinion selon laquelle ETH n’est pas en soi un titre ou un dérivé.

Notre évaluation d’ETH repose sur des renseignements accessibles au public portant entre autres sur les aspects suivants :

• la création, la gouvernance, l’utilisation et la conception d’ETH, y compris le code source, la sécurité et la feuille de route pour la croissance dans la communauté des développeurs et, le cas échéant, l’expérience de l’équipe de développeurs qui ont créé Ethereum à l’origine;
• l’offre, la demande, la maturité, l’utilité et la liquidité d’ETH;
• les risques techniques importants associés à ETH, p. ex. en matière de défauts de code et de brèches de sécurité et autres menaces concernant ETH et la chaîne de blocs sous-jacente (comme la vulnérabilité au piratage et les effets d’une bifurcation), ainsi que les pratiques et protocoles s’y rapportant;
• les risques juridiques et réglementaires associés à ETH, y compris les poursuites civiles ou pénales et mesures réglementaires ou d’application en cours, potentielles ou antérieures concernant l’émission, la distribution ou l’utilisation d’ETH.

Dans le cadre de son évaluation, Wealthsimple examine :

• la conception et le fonctionnement des protocoles d’immobilisation d’ETH, notamment :
• les périodes de cautionnement, de décautionnement, de réchauffement ou de refroidissement;
• les limites quant au nombre de valideurs actifs;
• le mécanisme de sélection des valideurs;
• le « slashing » ou des pénalités semblables;
• l’inflation des jetons;
• toute évaluation publique en matière de sécurité;
• dans la mesure du possible, le nombre et l’identité des valideurs participant à l’immobilisation.

Comme c’est le cas pour tout autre cryptoactif, un placement en ETH est exposé à des risques généraux, notamment des risques associés à sa brève existence ainsi qu’à la volatilité, à la liquidité, à la demande, aux embranchements, à la cryptographie, à la réglementation, à la concentration, à la négociation électronique et à la cybersécurité. Pour en savoir plus sur ces risques, ainsi que d’autres risques généraux associés à l’utilisation de la plateforme Wealthsimple Crypto, veuillez consulter la divulgation des risques liés aux produits.

En outre, l’Ethereum Foundation et la communauté Ethereum n’ont aucune obligation juridique ou réglementaire de divulguer au public des informations importantes concernant leurs activités. Les titulaires d’ETH n’ont aucun recours contre l’Ethereum Foundation ou Wealthsimple si ETH perd de la valeur pour quelque raison que ce soit.

WDA a préparé cette déclaration sur les cryptoactifs à partir de renseignements accessibles au public. Malgré les mesures de WDA pour obtenir des renseignements de sources apparemment fiables, l’information contenue dans cette déclaration sur les cryptoactifs peut contenir des erreurs ou des omissions ou ne pas être à jour. WDA tient à souligner que la présente déclaration relative aux cryptoactifs ne prétend pas à l’exhaustivité; elle ne présente pas tous les risques associés à la négociation ou à l’immobilisation d’ETH. Il incombe aux investisseurs d’effectuer leur propre évaluation pour établir le niveau de risque qui convient à leur situation personnelle.

WDA offre des contrats de cryptomonnaie sur la base d’une dispense de prospectus accordée dans une décision rendue à l’égard de Wealthsimple Digital Assets Inc. en date du 18 juin 2021. Veuillez noter que les droits prévus par l’article 130.1 de la Loi sur les valeurs mobilières (Ontario) et les droits semblables prévus par les lois sur les valeurs mobilières d’autres territoires canadiens ne s’appliquent pas à la présente déclaration sur les cryptoactifs.

Dernière mise à jour : 5 mai 2023