Qu’est-ce qu’Ethereum?

Ethereum est un protocole de chaîne de blocs en code source libre. Il se veut une plateforme qui permet aux développeurs de créer des applications décentralisées (dApps). Pour sécuriser le réseau, le protocole utilise actuellement un mécanisme de validation fondé sur la preuve de travail, mais des démarches sont en cours pour passer à un mécanisme de validation fondé sur la preuve d’enjeu, qui réduirait considérablement la quantité d’énergie nécessaire pour traiter les transactions tout en rehaussant l’évolutivité du réseau. 

C’est en 2013 que Vitalik Buterin a publié le premier livre blanc sur Ethereum. Il y décrivait une plateforme informatique distribuée permettant d’exécuter des contrats intelligents et de créer des applications décentralisées (dApps). En 2014, l’Ethereum Foundation, une fondation suisse sans but lucratif, a vu le jour pour mener les démarches de mise à niveau du réseau et développer de nouvelles fonctionnalités. Le lancement officiel du réseau principal d’Ethereum a eu lieu en juillet 2015.

Soucieux d’améliorer la sécurité et l’évolutivité du réseau Ethereum, les développeurs envisageaient une transition vers la preuve d’enjeu depuis le lancement du réseau. En novembre 2020, les démarches en ce sens ont atteint une étape importante : la mise à niveau Serenity, également appelée Ethereum 2.0, qui représente la transition initiale vers la preuve d’enjeu. Serenity marque le lancement de la chaîne Beacon d’Ethereum, dont le mécanisme de validation est fondé sur la preuve d’enjeu plutôt que sur la preuve de travail. La mise à niveau Serenity a pour but d’assurer la transition harmonieuse de la chaîne originale de la preuve de travail vers la preuve d’enjeu. Appelé « la fusion » (« The Merge »), l’événement devrait avoir lieu en septembre 2022.

Vous pouvez immobiliser (staker) vos ETH sur la chaîne Beacon avant la fusion officielle afin de sécuriser le réseau fondé sur la preuve d’enjeu tout en accumulant des primes, mais pour l’instant, il s’agit d’une transaction à sens unique. Par conséquent, vous ne serez pas en mesure de désimmobiliser ou d’utiliser vos ETH jusqu’à la fin de la fusion et au déploiement de la mise à niveau Shanghai, qui aura lieu plus tard.

Qu’est-ce que ETH?

L’ETH est actuellement le jeton natif d’Ethereum fondé sur la preuve de travail. Au sein du réseau, il remplit deux grandes fonctions : le paiement de frais de transaction et l’exécution de contrats intelligents. L’ETH à preuve de travail est une monnaie inflationniste, qui n’est pas assujettie à une offre maximale.

Lorsque le réseau passera de la preuve de travail à la preuve d’enjeu, l’ETH à preuve d’enjeu deviendra le jeton natif d’Ethereum. (Pour le moment, il s’appelle « ETH 2.0 », mais ce terme sera aboli après la fusion.) Les personnes détenant des jetons ETH à preuve de travail n’ont aucune mesure à prendre pour passer au réseau fondé sur la preuve d’enjeu. Cela dit, elles peuvent immobiliser leurs ETH dès aujourd’hui pour commencer à accumuler des primes. Par contre, il leur faudra un certain temps avant de pouvoir désimmobiliser leurs jetons, puisque l’immobilisation d’ETH est un processus à sens unique pour l’instant. 

Dans le cadre de la preuve de travail, les mineurs obtiennent des primes sous forme d’ETH pour avoir sécurisé le réseau avec des unités d’ETH nouvellement émises. Cette façon de faire entraîne l’inflation de l’offre totale d’ETH, qui est sans limite. Une fois la transition vers la preuve d’enjeu terminée, les mineurs ne recevront plus de prime dans le cadre de la preuve de travail, et l’inflation du réseau sera considérablement réduite. Dans le cadre de la preuve d’enjeu, les valideurs obtiennent des primes, sur les ETH qu’ils ont immobilisés, pour avoir contribué à sécuriser le réseau.

Comment fonctionne l’immobilisation (staking) d’ETH?

Sur Ethereum, il existe des nœuds, appelés « valideurs », qui traitent les transactions et font fonctionner le réseau. Les valideurs d’Ethereum ont les mêmes responsabilités que les mineurs dans les systèmes de preuve de travail tels que Bitcoin : ordonner les transactions et créer de nouveaux blocs pour que tous les nœuds puissent s’entendre sur l’état du réseau. Les personnes détenant des ETH peuvent les immobiliser soit en utilisant leurs propres valideurs, soit en déléguant leurs ETH à un tiers valideur. Le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu verse des primes d’immobilisation aux participants qui délèguent leurs ETH.

Wealthsimple Crypto vous permet d’immobiliser des ETH. Pour obtenir des explications générales et détaillées sur l’immobilisation et les risques qui y sont associés, veuillez consulter la divulgation des risques liés aux produits Wealthsimple Crypto. Vous trouverez ci-dessous des renseignements supplémentaires concernant l’immobilisation d’ETH sur Wealthsimple Crypto.

La fusion (“The Merge”) et la mise à niveau Shanghai

À l’heure actuelle, l’immobilisation d’Ethereum est une transaction à sens unique par laquelle les valideurs immobilisent leurs ETH à preuve de travail sur la chaîne Beacon, qui est fondée sur la preuve d’enjeu. Il ne sera pas possible de retirer avant un certain temps les ETH immobilisés ou les primes d’immobilisation en ETH ainsi obtenues. 

La fusion, qui consiste en une mise à niveau du réseau Ethereum, marquera la transition du mécanisme de validation fondé sur la preuve de travail à celui fondé sur la preuve d’enjeu. Cette mise à niveau devrait avoir lieu en septembre 2022. La mise à niveau Shanghai, qui est prévue dans les 6 à 12 mois suivant la fusion, permettra de retirer du réseau les ETH immobilisés et les primes.

Il convient de noter que la fusion, la mise à niveau Shanghai et la feuille de route d’Ethereum en général peuvent être modifiées et que les dates estimatives peuvent être reportées. En outre, des problèmes techniques peuvent surgir pendant la fusion ou la mise à niveau Shanghai et entraîner la perte d’une partie ou de l’ensemble des actifs immobilisés. 

Primes des valideurs

Les valideurs d’Ethereum reçoivent des intérêts sur les ETH immobilisés selon le nombre de valideurs qui exercent leurs activités sur le réseau. En effet, c’est ce nombre qui détermine le montant des primes distribuées. S’il y a peu de valideurs, les primes sont généralement plus élevées, ce qui encourage les personnes détenant des ETH à immobiliser leurs jetons et à contribuer à la sécurisation du réseau. Inversement, s’il y a beaucoup de valideurs sur le réseau, les primes sont généralement plus faibles. Les intérêts versés aux valideurs sont calculés automatiquement par le protocole Ethereum et versés aux valideurs lorsque les primes d’immobilisation sont distribuées.

Valideurs pris en charge 

Wealthsimple Crypto prend des dispositions pour immobiliser des ETH auprès de nœuds de validation exploités par les fournisseurs d’infrastructures suivants :

Fournisseur d’infrastructures	Description
Coinbase	Coinbase Crypto Services est une filiale de Coinbase Global Inc., située aux États-Unis.

Époques

Le temps dans le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu est divisé en créneaux (12 secondes) et en époques (32 créneaux). Un valideur est choisi au hasard à titre de proposant de blocs dans chaque créneau. Sa responsabilité est de créer un nouveau bloc et de l’envoyer aux autres nœuds du réseau. Au sein de chaque créneau, un comité de valideurs est choisi au hasard, et leurs votes servent à déterminer la validité du bloc proposé. Les primes et les pénalités sont émises à chaque époque, qui dure environ 6,4 minutes.

Périodes de réchauffement et de refroidissement

Il faut immobiliser des ETH au niveau du protocole pendant un certain temps avant que les primes commencent à s’accumuler. Une fois que l’immobilisation est lancée, un valideur est placé dans une file d’attente afin d’être « activé ». D’abord, la transaction d’immobilisation est soumise au réseau Ethereum. Au bout de quelque 7,5 heures, le réseau reconnaît le « dépôt » d’ETH dans le contrat d’immobilisation. Une fois cette étape terminée, le dépôt d’ETH est officiellement accessible à la chaîne Beacon fondée sur la preuve d’enjeu et reste « en attente » jusqu’à son activation. 

Seulement 4 valideurs sont activés par époque, ce qui représente environ 900 valideurs par jour. Dépendamment de la longueur de la file d’attente et de la congestion du réseau, l’activation peut prendre des jours, voire des semaines. Une fois activé, un valideur commence à accumuler des primes pour sécuriser le réseau. 

Pour l’instant, le protocole ne prend pas en charge le retrait des ETH immobilisés ou des primes du solde d’un valideur. Les retraits devraient être pris en charge lors de la mise à niveau Shanghai, qui suivra la fusion. Il faut s’attendre à ce que les ETH immobilisés soient bloqués pendant 6 à 12 mois après la fusion, qui devrait avoir lieu en septembre 2022. Une fois la mise à niveau Shanghai déployée, il sera possible de retirer une partie ou l’ensemble des jetons immobilisés. Comme c’est le cas pour l’activation des valideurs, les personnes qui voudront désimmobiliser et retirer leurs actifs seront placées sur une file d’attente, qui est estimée à 6 valideurs par époque, soit environ 1 350 valideurs par jour. 

Inflation du réseau

Le réseau Ethereum verse les primes d’immobilisation à même les ETH nouvellement émis et les frais d’utilisation payés au réseau. Après la fusion, le taux d’inflation du réseau Ethereum devrait être d’environ 0,5 %.

Primes d’immobilisation (“staking”)

Le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu calcule et émet des primes d’immobilisation une fois par époque. Les primes accumulées au cours d’une époque donnée sont émises dans le premier bloc de l’époque suivante.

Lorsqu’elle reçoit des primes d’immobilisation d’ETH, Wealthsimple Crypto calcule et distribue votre part sur votre compte Crypto. Pour chaque époque, votre part des primes d’immobilisation d’ETH est proportionnelle à la quantité d’ETH que vous avez immobilisée et qui était « réchauffée » au début de la période. 

Actuellement, les primes d’immobilisation ne peuvent pas être retirées, vendues ou utilisées tant que la mise à niveau Shanghai n’a pas été déployée sur le réseau. Cette mise à niveau devrait avoir lieu dans les 6 à 12 mois suivant la fusion, qui est prévue en septembre 2022.

Frais d’immobilisation (“staking”)

Wealthsimple Crypto vous facture des frais équivalents à un pourcentage des primes d’immobilisation que vous avez reçues. Le montant des frais applicables à ETH est indiqué dans notre barème de frais et déduit des primes qui vous sont distribuées.

Garde des ETH immobilisés

Dans le cadre de la fonctionnalité d’immobilisation, les ETH sont immobilisés à partir de comptes attitrés et détenus auprès d’un ou de plusieurs dépositaires de Wealthsimple Crypto. Les dépositaires de Wealthsimple Crypto continuent à détenir les clés privées nécessaires pour contrôler les ETH détenus dans les comptes d’immobilisation.

« Slashing »

Sur le réseau Ethereum fondé sur la preuve d’enjeu, le « slashing » est une pénalité imposée à un valideur qui commet un acte malhonnête tel que proposer plusieurs blocs dans un seul créneau ou soumettre des attestations contradictoires. Dans tous les cas, ces valideurs sont soumis à une pénalité d’attestation, qui est prélevée quotidiennement pendant 36 jours, avant d’être expulsés du processus d’immobilisation. Le montant du « slashing » est fondé sur le nombre de valideurs qui sont sanctionnés à un moment donné. Par exemple, en cas d’attaque coordonnée sur le réseau, la pénalité peut être très sévère et entraîner la destruction complète de tous les actifs immobilisés. Les valideurs visés par un « slashing » ne peuvent pas retirer leurs ETH ou les immobiliser de nouveau avant la mise à niveau Shanghai. 

Lorsqu’un valideur d’Ethereum pris en charge fait l’objet d’un « slashing », Wealthsimple Crypto n’a aucune obligation de fournir de compensation, notamment en remplaçant les ETH perdus. En cas d’événement de « slashing », les effets négatifs sont répartis parmi tous les clients qui utilisaient la fonctionnalité d’immobilisation à ce moment-là, au prorata de la quantité d’ETH qu’ils avaient immobilisée. 

En quoi l’ETH diffère-t-il du bitcoin?

Il existe quelques différences fondamentales entre l’ETH et le bitcoin.

ETH alimente le processus de preuve d’enjeu pour Ethereum, une chaîne de blocs entièrement distincte de la chaîne de blocs Bitcoin. Ethereum utilise la méthode de preuve d’enjeu, alors que Bitcoin utilise la méthode de preuve de travail. Ainsi, les jetons ETH sont immobilisés dans le cadre d’un mécanisme de validation, alors que les BTC sont minés à la suite d’un algorithme de preuve de travail.

Une autre différence majeure entre l’ETH et le bitcoin est leur âge. Le réseau principal d’Ethereum a été lancé en 2015, alors que Bitcoin est en activité depuis une douzaine d’années. Cependant, malgré cette différence d’âge, Ethereum a rapidement atteint une capitalisation boursière et un niveau de distribution de jetons compétitifs.

Notons toutefois que même si l’ETH se distingue du bitcoin, il est loin d’en être totalement indépendant. Comme le bitcoin est la monnaie qui jouit du marché le plus important (et de loin), il peut influencer le cours de toutes les autres cryptomonnaies. Par conséquent, si le bitcoin s’effondre, il y a de fortes chances que l’ETH en subisse les conséquences, mais de façon indirecte. En effet, même si les deux monnaies fonctionnent chacune de leur côté, elles dépendent de l’humeur générale du marché. De plus, il est incertain, mais peu probable, qu’une baisse importante de la valeur de l’ETH ait des conséquences importantes sur le bitcoin.

Énoncé de risque

Avant de négocier ou d’immobiliser des cryptoactifs, il est important de comprendre les risques encourus. Le présent aperçu constitue une base à partir de laquelle vous pouvez effectuer vos propres recherches avant d’investir dans un cryptoactif. Tout d’abord, aucune autorité canadienne de réglementation des valeurs mobilières n’a exprimé d’opinion sur Ethereum, y compris une opinion selon laquelle ETH n’est pas en soi un titre ou un dérivé.

Nous avons évalué ETH sur la base d’informations accessibles au public, y compris (mais sans s’y limiter) :

• la création, la gouvernance, l’utilisation et la conception d’ETH, y compris le code source, la sécurité et la feuille de route pour la croissance dans la communauté des développeurs et, le cas échéant, l’expérience de l’équipe de développeurs qui ont créé Ethereum à l’origine;
• l’offre, la demande, la maturité, l’utilité et la liquidité d’ETH;
• les risques techniques importants associés à ETH, y compris tout défaut de code, toute faille de sécurité et les autres menaces posant un risque pour ETH et sa chaîne de blocs (notamment la susceptibilité au piratage et les conséquences des embranchements) ou les pratiques et protocoles qui s’y appliquent;
• les risques juridiques et réglementaires associés à ETH, y compris toute action civile, mesure réglementaire, poursuite criminelle ou mesure d’exécution en instance, éventuelle ou antérieure, associés à l’émission, à la distribution ou à l’utilisation d’ETH.

Dans le cadre de son évaluation, Wealthsimple examine :

• la conception et le fonctionnement des protocoles d’immobilisation d’ETH, notamment :
• les périodes de cautionnement, de décautionnement, de réchauffement ou de refroidissement;
• les limites quant au nombre de valideurs actifs;
• le mécanisme de sélection des valideurs;
• le « slashing » ou des pénalités semblables;
• l’inflation des jetons;
• toute évaluation publique en matière de sécurité;
• dans la mesure du possible, le nombre et l’identité des valideurs participant à l’immobilisation.

Comme c’est le cas pour tous les autres cryptoactifs, un placement en ETH présente des risques généraux, notamment des risques associés à sa brève existence ainsi qu’à la volatilité, à la liquidité, à la demande, aux embranchements, à la cryptographie, à la réglementation, à la concentration, à la négociation électronique et à la cybersécurité. Pour en savoir plus sur ces risques, ainsi que d’autres risques généraux associés à l’utilisation de la plateforme Wealthsimple Crypto, veuillez consulter la divulgation des risques liés aux produits.

En outre, l’Ethereum Foundation et la communauté Ethereum n’ont aucune obligation juridique ou réglementaire de divulguer au public des informations importantes concernant leurs activités. Les titulaires de ETH n’ont aucun recours contre l’Ethereum Foundation ou Wealthsimple si ETH perd de la valeur pour quelque raison que ce soit.

Wealthsimple Digital Assets (WDA) a préparé cette déclaration sur les cryptoactifs à partir de renseignements accessibles au public. Malgré les mesures de WDA pour obtenir des renseignements de sources apparemment fiables, l’information contenue dans cette déclaration sur les cryptoactifs peut contenir des erreurs ou des omissions ou ne pas être à jour. WDA tient à souligner que la présente déclaration relative aux cryptoactifs ne prétend pas à l’exhaustivité; elle ne présente pas tous les risques associés à la négociation ou à l’immobilisation d’ETH. Les investisseurs et investisseuses doivent évaluer eux-mêmes le niveau de risque adéquat dans la situation qui leur est propre.

WDA offre des contrats de cryptomonnaie sur la base d’une dispense de prospectus accordée dans une décision rendue à l’égard de Wealthsimple Digital Assets Inc. en date du 18 juin 2021. Veuillez noter que les droits prévus par l’article 130.1 de la Loi sur les valeurs mobilières (Ontario) et les droits semblables prévus par les lois sur les valeurs mobilières d’autres territoires canadiens ne s’appliquent pas à la présente déclaration sur les cryptoactifs.

Dernière mise à jour : 12 octobre 2022