Les lots irréguliers sont des ordres d’achat et de vente qui ne correspondent pas précisément à des groupes de 100, 500 ou 1 000 actions – des regroupements appelés lots réguliers. Les lots réguliers existent parce qu’ils normalisent les transactions et permettent aux courtiers de faire correspondre plus facilement les acheteurs et les vendeurs. Il existe des lots irréguliers parce que tout le monde ne souhaite pas échanger des lots réguliers.

Le nombre réel d’actions dans un lot de conseil varie en fonction de la valeur de l’action et de la bourse, mais le concept global est le même.

Tout ce qui est inférieur à un lot régulier est un lot irrégulier. Si l'action de la société ABC clôture à 0,95 $, le lendemain, un lot régulier d'ABC sera composé de 500 actions. Ainsi, 100 actions ABC constitueront un lot irrégulier. Si vous achetez plus qu’un lot régulier qui n’est pas un multiple d’un lot de conseil – par exemple, 530 actions d’ABC – il s’agit d’un lot mixte et sera traité comme deux ordres d’achat : un lot régulier de 500 actions et un lot irrégulier de 30 actions.

Comment les lots irréguliers sont-ils négociés?

Au Canada, la plupart des marchés disposent de programmes de négociation de lots irréguliers, dans le cadre desquels les teneurs de marché acceptent de négocier des ordres sur lots irréguliers. Les teneurs de marché sont en fait des institutions financières qui achètent et vendent des actifs pour maintenir le marché en mouvement. S’il n’y avait pas de teneurs de marché et que vous souhaitiez vendre sept parts de cette action, vous devriez trouver une autre personne intéressée à acheter précisément sept parts de cette même action.

Comment sont déterminés les prix des lots irréguliers?

Le prix que vous payez pour les lots irréguliers dépend de ce qu’on appelle la meilleure demande et offre protégées au Canada (CBBO). Le CBBO est le meilleur cours acheteur (prix qu'une personne est prête à payer) et la meilleure offre (prix auquel une personne est prête à vendre) disponible sur une action particulière sur les multiples marchés canadiens qui ont été définis pour être inclus dans ce calcul. Les ordres de lots impairs sont garantis d’être exécutés au CBBO.

Par exemple, si ABC est offert à 0,95 $ l'action au TSX et à 0,94 $ l'action au Nasdaq Canada, la meilleure offre canadienne pour cette action est de 0,94 $. Si ABC est demandé à 0,92 $ sur le TSX et à 0,91 $ sur Cboe Canada, la meilleure offre canadienne est de 0,92 $. Ainsi, dans cet exemple, le CBBO serait à 0,92 $-0,94 $. Si vous passiez un ordre d’achat limité à 0,95 $ pour sept actions, votre ordre serait exécuté à 0,94 $, car il s’agissait de la MOA.

En quoi les transactions sur lots irréguliers sont-elles différentes des transactions sur lots réguliers?

Il existe plusieurs différences entre la négociation de lots irréguliers et de lots réguliers.

1. Les lots irréguliers et les lots réguliers ne se négocient pas au même endroit.

Les actions négociées sur un grand marché comme le TSX sont inscrites dans des "livres". Chaque "livre" est un système informatique avancé qui affiche les commandes individuelles et les fait correspondre. Les lots réguliers sont négociés via le carnet d’ordres continu (également appelé carnet d’ordres central à limite, ou CLOB), un marché en temps réel qui correspond aux ordres individuels. Les ordres au sein du CLOB peuvent être négociés entre eux, au lieu de dépendre d'un teneur de marché. Les utilisateurs peuvent également voir les commandes individuelles sur l’offre ou la demande, la taille de ces commandes et les prix en temps réel. Cependant, les lots impairs passent par le Carnet des lots impairs. Comme nous l’avons mentionné ci-dessus, au Canada, le Carnet des lots impairs garantit automatiquement que toute commande de lots impairs sera exécutée à la Meilleure offre et demande canadienne.

2. Les transactions du Carnet des lots impairs peuvent ne pas être reflétées dans les données historiques d’un titre.

En règle générale, les prix Haut, Bas, ou Ouverture d’une action affichent uniquement les transactions de lots réguliers. Cela peut parfois prêter à confusion lorsque le prix qu’un investisseur a reçu pour un ordre sur lot irrégulier se situe en dehors du plus haut ou du plus bas du jour, même s’il s’exécute au Cours acheteur-vendeur concurrentiel au moment de l’ordre. Cela se produit parce que, si aucun lot régulier n’est négocié au prix du lot irrégulier, la transaction sur lot irrégulier n’est pas enregistrée comme prix officiel. Et, par conséquent, cela ne se refléterait pas dans les prix Haut, Bas ou d’Ouverture.

3. Les transactions sur lots irréguliers ne passent pas dès l’ouverture des marchés.

Pour les titres cotés au TSX et au TSX Venture, tous les matins, avant l'ouverture de la bourse de 9 h 30, il est possible d'obtenir des informations sur les titres cotés au TSX et au TSX Venture en consultant le site Internet de la bourse. EST bell, un algorithme prend en compte toutes les commandes de pré-ouverture pour chaque action et se fixe sur un chiffre appelé le Prix d’Ouverture Calculé (COP). Une fois cela décidé, la cloche sonne et toutes les commandes de lots impairs soumises à ce prix ou mieux sont exécutées. Les ordres de lots impairs ne commencent à être négociés que lorsque tous les ordres au COP sont appariés et que le marché s’élargit pour créer les offres et les demandes : le CBBO.

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