Qu'est-ce que le protocole Uniswap ?

Les services financiers classiques et les bourses sont des systèmes centralisés, ce qui signifie qu'un intermédiaire (par exemple une banque) encadre le processus d'échange et assure la garde des actifs des consommateurs pour le compte de ceux-ci. Pour pallier les risques et les défis opérationnels que posent les échanges fondés sur la garde de biens, les joueurs du milieu de la cryptomonnaie ont inventé une forme d'échanges non centrée sur la garde de biens, c'est-à-dire décentralisée. Ce type d'échanges n'exige pas que vous cédiez l'accès à vos cryptomonnaies, et les opérations sont de plus en plus fréquemment gérées par les communautés elles-mêmes. Uniswap est l'un des plus importants protocoles de finance décentralisée (DeFi) actuellement utilisés dans le marché. Il a considérablement pris de l'ampleur depuis son lancement par son fondateur, Hayden Adams, en 2018.

Uniswap est-ce que l'on appelle un « teneur de marché automatisé ». Plutôt que de recourir au modèle boursier classique qui se fonde sur un carnet d'ordres en fonction duquel les investisseurs achètent et vendent des cryptomonnaies (la plupart des plateformes d'échange de cryptomonnaie fonctionnent ainsi), Uniswap vous permet d'échanger des cryptomonnaies grâce à ses réserves de liquidités gérées par des algorithmes.

L'algorithme d'Uniswap échange automatiquement des jetons par l’intermédiaire de ces réserves, ce qui permet d'obtenir le meilleur prix. Par exemple, si vous souhaitiez échanger des ETH pour des AAVE, Uniswap redirigerait votre jeton ainsi : ETH -> WBTC -> USDT -> AAVE. Soulignons que si ce processus a été conçu pour être économique, tout échange recourant à l'ETH sera assorti de frais élevés, tant et aussi longtemps que le processus de minage de l'Ethereum n'aura pas été amélioré.

S'il est vrai qu'Uniswap est un protocole décentralisé, ce qui signifie qu'il ne prend jamais le contrôle de vos actifs et qu'il ne recueille aucun renseignement permettant d'identifier ses utilisateurs, l'équipe fondatrice et un petit groupe de codeurs contrôlaient la plateforme et dirigeaient la feuille de route des développements jusqu'à tout récemment. Les choses ont changé à l'automne 2020 lorsqu'Uniswap a créé son jeton éponyme, l’UNI, et établi son propre cadre de gouvernance décentralisé.

Qu'est-ce que l'UNI?

L’UNI est-ce que l'on appelle un « jeton de gouvernance ». Ceux qui détiennent de tels jetons peuvent les utiliser pour voter à l'égard des propositions visant à améliorer le réseau. En partie dans un souci de commercialisation, et en partie pour récompenser la fidélité de ses utilisateurs, l'équipe d'Uniswap a décidé de parachuter 15 % de tous les jetons UNI à un peu plus de 50 000 adresses. Au 19 septembre, soit un peu après l'émission du jeton, cela représentait environ 2 800 $ puisque le prix de l’UNI avait atteint 7 $. Le prix du jeton a ensuite chuté, mais en janvier 2021, il a atteint un sommet de 15 $. Ainsi, tous ceux qui avaient reçu 400 jetons UNI dans le cadre du parachutage se sont retrouvés avec 6 200 $ en poche.

La répartition des jetons a été de 21,51 % pour l'équipe d'Uniswap, de 17,8 % pour les investisseurs et de 0,69 % pour les conseillers (avec périodes d'acquisition). Le part restante du total des jetons UNI émis a été allouée à la « trésorerie de gouvernance » d'Uniswap, une caisse commune dont le contenu est distribué selon les souhaits des détenteurs d'UNI.

Cela dit, recommander un vote coûte très cher (il faut posséder 1 % de la quantité totale d'UNI pour soumettre une proposition, et la majorité des membres de la communauté doivent être d'accord avec la proposition pour qu'elle soit acceptée.)

En mai 2021, la capitalisation de marché d'UNI dépassait les 22 milliards de dollars. La valeur des opérations visant le jeton dans les plateformes d'échange de cryptomonnaie avoisine le 1,2 milliard de dollars chaque jour, selon les données compilées par le site CoinMarketCap. Cela fait d'UNI le 11^e jeton en importance par capitalisation de marché (mais ce rang change à mesure que le secteur de la DeFI prend de l'expansion).

Énoncé de risque

Avant d’effectuer des opérations sur cryptoactifs, vous devez impérativement vous familiariser avec les risques. Voici un résumé qui se veut un point de départ pour vous inciter à effectuer vos propres recherches avant d’investir dans un cryptoactif. 

Aucune autorité canadienne en valeurs mobilières ou de réglementation n’a évalué ni recommandé les cryptoactifs ou contrats sur cryptoactifs auxquels la plateforme donne accès. 

Wealthsimple a effectué une évaluation pour déterminer si sa plateforme peut prendre en charge UNI, y compris pour déterminer si UNI est un titre ou un dérivé et s’il est conforme aux lois sur les valeurs mobilières et les dérivés.

Nous avons évalué Uniswap sur la base d'informations accessibles au public, y compris (mais sans s'y limiter) :

• la création, la gouvernance, l'utilisation et la conception de Uniswap, y compris le code source, la sécurité et la feuille de route pour la croissance dans la communauté des développeurs et, le cas échéant, l'expérience de l'équipe de développeurs qui ont créé Uniswap à l’origine;
• l'offre, la demande, les échéances, l'utilité et la liquidité de UNI;
• les risques techniques importants associés à Uniswap, y compris tout défaut de code, toute faille de sécurité et les autres menaces posant un risque pour Uniswap et sa chaîne de blocs sous-jacente (notamment la susceptibilité au piratage et les conséquences des embranchements) ou les pratiques et protocoles qui s'y appliquent;
• les risques juridiques et réglementaires associés à Uniswap, y compris toute action civile, mesure réglementaire, poursuite criminelle ou mesure d’exécution en instance, éventuelle ou antérieure, associés à l'émission, à la distribution ou à l'utilisation de UNI; et
• les déclarations des autorités en valeurs mobilières ou de réglementation du Canada ou de l’étranger sur la question de savoir si UNI et, de façon générale, le type de cryptoactif en question, est un titre ou un dérivé.

Wealthsimple surveille les cryptoactifs offerts sur sa plateforme au cas où il y aurait des changements importants ayant une incidence sur son évaluation initiale, notamment en ce qui concerne l’applicabilité des lois sur les valeurs mobilières et les dérivés. Tout changement important apporté à UNI pourrait entraîner des modifications à la présente déclaration sur le cryptoactif ou nuire à la capacité de Wealthsimple à prendre en charge UNI.

Comme c’est le cas pour tout autre cryptoactif, un placement en UNI est exposé à des risques généraux, notamment en matière de courte histoire, de volatilité, de liquidité, de demande, d’embranchement, de cryptographie, de réglementation, de concentration, de négociation électronique et de cybersécurité. Pour en savoir plus sur les risques généraux liés aux cryptoactifs offerts sur la plateforme, consultez le document intitulé Wealthsimple Crypto – Divulgation des risques liés aux produits.

Nous tenons à souligner que la présente déclaration relative aux cryptoactifs ne prétend pas à l’exhaustivité; elle ne présente pas tous les risques associés à la négociation de Uniswap. Les investisseurs et investisseuses doivent évaluer eux-mêmes le niveau de risque adéquat dans la situation qui leur est propre.

Wealthsimple offre des contrats sur cryptoactifs conformément à la dispense de prospectus prévue par la décision sur Wealthsimple Investments Inc. datée du 18 décembre 2023 (la « décision »). 

Les droits d’action en dommages-intérêts et d’annulation prévus à l’article 130.1 de la Loi sur les valeurs mobilières (Ontario) et, le cas échéant, les droits semblables prévus par les lois sur les valeurs mobilières d’autres provinces et territoires du Canada, ne s’appliquent pas à la présente déclaration sur le cryptoactif dans la mesure où le contrat sur cryptoactifs concerné est distribué en vertu de la dispense de prospectus prévue dans la décision.

Dernière mise à jour : 1 janvier 2024