Qu'est-ce que MakerDAO?

MakerDAO (DAO est l'acronyme de « decentralized autonomous organization ») est une organisation qui élabore des technologies facilitant les emprunts et l'épargne. Elle émet un jeton à cours stable fondé sur le dollar US appelé le « DAI » en permettant à tous de donner divers cryptoactifs en garantie et de forger des jetons liés à ces garanties. C'est l'un des protocoles originaux de la finance décentralisée (DeFi) élaborés sur la chaîne de blocs Ethereum.

Qu'est-ce que le protocole Maker?

Le protocole Maker permet de forger des DAI, un jeton à cours stable fondé sur le dollar US, en utilisant des cryptoactifs comme garantie. Les utilisateurs peuvent déposer des actifs comme l'ETH dans le « coffre-fort » d'un contrat intelligent, et ainsi créer un DAI qui est soutenu par leur dépôt de garantie. Les utilisateurs doivent maintenir un ratio de collatéralisation minimum pour s'assurer que leur actif en garantie ne fasse pas l'objet d'une liquidation. Les utilisateurs versent un taux d'intérêt au protocole (des frais de stabilité) et obtiennent en échange le privilège de pouvoir faire un emprunt.

Les détenteurs du jeton Maker (MKR) contrôlent les frais de stabilité du protocole. Leur objectif est d'équilibrer la demande pour les DAI et de maintenir leur ancrage à 1 $ US. Les taux d'intérêt varient en fonction du prix du DAI; s’il se négocie au-dessus de 1 $ US, les taux d'intérêt descendront pour encourager le forgeage de plus de DAI, et vice versa.

Le protocole se fie aussi au jeton Maker (MKR) pour protéger la solvabilité du système. Lorsqu'une liquidation a lieu, mais qu'elle ne permet pas de recouvrer suffisamment de DAI, un plus grand nombre de MKR sera émis pour couvrir le manque à gagner. Si trop de DAI ont été recouvrés, les DAI excédentaires seront utilisés pour acheter des MKR et les brûler.

Qu'est-ce qu'un jeton Maker (MKR) ?

Le jeton Maker (MKR) est le jeton de gouvernance de MakerDAO. Les détenteurs de MKR peuvent utiliser leurs jetons pour voter à l'égard de décisions importantes concernant le protocole (p. ex. les taux d'intérêt du DAI).

Plutôt que de vendre des jetons au public par l'intermédiaire d'une offre initiale de jetons comme l'ont fait plusieurs plateformes de cryptomonnaies, MakerDAO a vendu son premier million de MKR à des amis et à des membres de la famille dans le cadre de ventes privées, ainsi qu'à des investisseurs comme Andreesen Horowitz et Polychain. Puisque les détenteurs de MKR ont une grande influence sur la direction du protocole, il était important de bâtir une communauté de détenteurs de jetons ayant à cœur la réussite à long terme du projet.

Le MKR est un jeton ERC-20, ce qui signifie qu'il évolue dans la chaîne de blocs Ethereum. Toutefois, contrairement à l' Ethereum ou au Bitcoin, ce jeton ne peut faire l'objet de minage. Il faut plutôt recourir aux plateformes centralisées ou décentralisées pour l’acheter. Le nombre de jetons MKR en circulation mise en outre sur une approche déflationniste, car le produit des liquidations des jetons détenus dans les coffres est utilisé pour acheter des jetons Maker afin de les brûler. En mai 2021, on comptait environ 900 000 jetons MKR en circulation et l'offre maximale se situait à un peu plus de 1 million de jetons.

Comment le jeton Maker se compare-t-il au Bitcoin?

Maker diffère grandement de Bitcoin tant par son importance dans le marché que par son profil de risque et son objectif.

Premièrement, MakerDAO (et son jeton, le MKR) évolue dans la chaîne de blocs Ethereum. De son côté, le Bitcoin évolue dans une chaîne de blocs entièrement distincte : la chaîne de blocs du Bitcoin. Dans la chaîne de blocs du Bitcoin, vous pouvez gagner des Bitcoins par des opérations de minage, ce qui demande l'installation d'un ordinateur très puissant et d'un logiciel spécial permettant de résoudre des équations mathématiques complexes. En ce qui concerne Maker, les transactions sont traitées sur la chaîne de blocs Ethereum, ce qui signifie qu'il est possible de miner des ETH, mais pas des MKR.

Deuxièmement, la chaîne de blocs du Bitcoin ne sert qu'à traiter des opérations. À l'inverse, Maker n'est qu'une des diverses utilisations de la chaîne de blocs Ethereum dont disposent les développeurs pour créer de nouveaux types de produits et d'applications. Maker est, comme mentionné, un protocole de prêt; d'autres protocoles se fondent sur les échanges décentralisés et les produits dérivés.

Troisièmement, la capitalisation de marché du Bitcoin dépasse largement celle de Maker. En mai 2021, la capitalisation de marché du Bitcoin se chiffrait à 1,2 billion de dollars, éclipsant de loin les 4,3 milliards de dollars de Maker. Le Bitcoin demeure la cryptomonnaie qui domine encore le marché dans une grande mesure.

Quatrièmement, les valeurs de Maker et du Bitcoin dépendent de divers facteurs et de corrélations complexes.

Maker est tributaire de la solidité du protocole qu'il alimente. Si le protocole de Maker défaille ou s'il devient vulnérable au piratage, le prix du MKR pourrait s'effondrer. De plus, Maker n'existe que depuis quelques années et les protocoles DeFi sont encore nouveaux, alors que le Bitcoin existe maintenant depuis plus d'une décennie; ce dernier a davantage fait ses preuves.

Toutefois, si Maker se distingue du Bitcoin, il est loin d'en être indépendant.

Le Bitcoin, la monnaie qui occupe (de loin) la plus grande part du marché, a une grande influence sur le prix de toutes les autres cryptomonnaies. En cas d'effondrement du Bitcoin, il y a de fortes chances que Maker en ressente aussi les conséquences. Et si la valeur de l'Ethereum, qui sous-tend la chaîne de blocs dont dépend Maker, devait s'effondrer, le cours du MKR risquerait aussi d'en pâtir. De plus, comme le protocole Maker est une plateforme de prêts qui détient divers cryptoactifs en garantie, la valeur du jeton MKR est susceptible de réagir à tout changement de valeur drastique d'un cryptoactif. À l'inverse, si le MKR s'effondre, le Bitcoin risque moins d'être heurté en raison de sa prédominance.

Énoncé de risque

Avant de négocier des cryptomonnaies, il est important de comprendre les risques encourus. Le présent aperçu constitue une base à partir de laquelle vous pouvez effectuer vos propres recherches avant d'investir dans une cryptomonnaie. D'abord et avant tout, précisons ce qui suit :

aucune autorité canadienne de réglementation des valeurs mobilières n'a exprimé d'opinion sur Maker, y compris une opinion selon laquelle MKR n'est pas en soi un titre ou un dérivé.

Wealthsimple a effectué une évaluation juridique de MKR avant de l’offrir sur Wealthsimple Crypto, et a conclu que MKR n'est pas un titre ou un dérivé, et qu’il y a peu de chances qu’il soit considéré comme tel. Cependant, cette conclusion pourrait changer un jour. Les répercussions d’un tel changement sur la valeur d'un actif sont décrites dans notre document de Divulgation.

Nous avons évalué MKR sur la base d'informations accessibles au public, y compris (mais sans s'y limiter) :

• la création, la gouvernance, l'utilisation et la conception de Maker, y compris le code source, la sécurité et la feuille de route pour la croissance dans la communauté des développeurs et, le cas échéant, l'expérience de l'équipe de développeurs qui ont créé Maker à l’origine;
• l'offre, la demande, les échéances, l'utilité et la liquidité de MKR;
• les risques techniques importants associés à MKR, y compris tout défaut de code, toute faille de sécurité et les autres menaces posant un risque pour MKR et sa chaîne de blocs sous-jacente (notamment la susceptibilité au piratage et les conséquences des embranchements) ou les pratiques et protocoles qui s'y appliquent;
• les risques juridiques et réglementaires associés à Maker, y compris toute action civile, mesure réglementaire, poursuite criminelle ou mesure d’exécution en instance, éventuelle ou antérieure, associés à l'émission, à la distribution ou à l'utilisation de MKR.

Comme pour toutes les autres cryptomonnaies, investir dans MKR présente des risques généraux, notamment des risques associés à sa brève existence ainsi qu’à la volatilité, à la liquidité, à la demande, aux embranchements, à la cryptographie, à la réglementation, à la concentration, à la négociation électronique et à la cybersécurité. Chacun de ces risques est décrit plus en détail dans notre énoncé de Divulgation, disponible dans l'application. En plus de ces risques généraux, nous soulignons que, comme avec tout protocole DeFi, Maker présente un risque lié à sa brève existence légèrement accru en comparaison avec des cryptomonnaies plus établies, comme Bitcoin. En outre, la communauté Maker n’a aucune obligation juridique ou réglementaire de divulguer au public des informations importantes concernant ses activités. Les titulaires de MKR n'ont aucun recours contre Maker ou Wealthsimple si MKR perd de la valeur pour quelque raison que ce soit.

Nous tenons à souligner que la présente déclaration relative aux cryptoactifs ne prétend pas à l’exhaustivité; elle ne présente pas tous les risques associés à la négociation de MKR. Les investisseurs et investisseuses doivent évaluer eux-mêmes le niveau de risque adéquat dans la situation qui leur est propre.

WDA offre des contrats de cryptomonnaie sur la base d’une dispense de prospectus accordée dans une décision rendue à l’égard de Wealthsimple Digital Assets Inc. en date du 18 juin 2021. Veuillez noter que les droits prévus par les lois régissant les actions en dommages-intérêts, et les droits de résolution prévus par les lois sur les valeurs mobilières de chaque province et territoire du Canada ne s'appliquent pas si le présent énoncé contient des assertions inexactes.

 

Dernière mise à jour : 26 juillet 2021